来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保安丰纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现大幅增长，同时净利润和管理费也有显著变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润大幅提升
从主要会计数据和财务指标来看，国寿安保安丰纯债债券2024年表现亮眼。2024年本期利润为149,187,938.19元，相较于2023年的25,854,892.14元，增长了477%。本期加权平均净值利润率为8.17%，2023年为2.35%，增幅明显。这表明基金在2024年盈利能力显著增强。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 149,187,938.19 | 25,854,892.14 | 477% |
| 本期加权平均净值利润率 | 8.17% | 2.35% | 248% |
资产净值规模扩张
在资产净值方面，2024年末基金资产净值为4,424,594,633.28元，2023年末为973,035,660.81元，增长幅度高达355%。期末基金份额净值也从2023年末的1.0617元增长至2024年末的1.0979元，增长率为3.41%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 4,424,594,633.28 | 973,035,660.81 | 355% |
| 期末基金份额净值 | 1.0979 | 1.0617 | 3.41% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率领先
2024年基金份额净值增长率为7.62%，而同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑赢业绩比较基准2.64个百分点。过去三年和自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率同样表现出色，显示出基金良好的长期投资能力。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 7.62% | 4.98% | 2.64% |
| 过去三年 | 13.62% | 7.69% | 5.93% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.99% | 12.13% | 13.86% |
净值增长趋势稳定
从基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，自2018年11月29日基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率稳步上升，且多数时间高于业绩比较基准收益率，反映出基金长期稳定的投资回报能力。
投资策略与业绩：把握债券市场机会
投资策略紧跟市场变化
2024年全球经济呈现“高通胀、高增长、高利率”开局，国内经济存在结构性分化。在此背景下，该基金积极把握中长期品种交易机会，动态调整组合久期及杠杆水平。面对债券市场收益率波动，基金在一季度、三季度及四季度抓住收益率下行机会，实现较好收益。
业绩表现出色
截至2024年末，基金份额净值为1.0979元，份额净值增长率为7.62%，超越业绩比较基准收益率。这一成绩得益于基金对市场趋势的准确判断和灵活的投资策略调整，有效抓住了债券市场的投资机会。
费用分析：管理费随规模增长
管理费用相应增加
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,415,408.48元，2023年为3,262,892.28元，增长了66%。这主要是由于基金资产规模的大幅增长，按照0.30%的年费率计提，管理费相应增加。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 5,415,408.48 | 3,262,892.28 | 66% |
托管费同步上升
基金托管费也随资产规模增长而上升，2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,805,136.21元，2023年为1,087,630.78元，增幅为66%，托管费年费率为0.10%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 1,805,136.21 | 1,087,630.78 | 66% |
投资组合：债券为主，风险可控
债券投资占主导
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.97%，金额为4,532,177,514.84元，全部为债券投资。其中国家债券公允价值为672,142,745.73元，占基金资产净值比例为15.19%；金融债券公允价值为3,860,034,769.11元，占比87.24%，主要为政策性金融债。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 672,142,745.73 | 15.19 |
| 金融债券 | 3,860,034,769.11 | 87.24 |
| 其中：政策性金融债 | 3,860,034,769.11 | 87.24 |
投资分散降低风险
基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行和中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到相关处罚，但基金对相关证券的投资决策程序符合规定。整体来看，基金通过分散投资，将持有一家公司发行的证券市值控制在基金资产净值的10%以内，降低单一债券违约风险。
份额持有人结构：机构为主，关注赎回风险
机构投资者占比100%
期末基金份额持有人户数为235户，机构投资者持有份额为4,029,839,383.49份，占总份额比例为100%。户均持有基金份额为17,148,536.99份，显示出基金投资者较为集中。
警惕大额赎回风险
报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回风险，导致基金净值波动。如2024年11月26日至12月31日，有机构投资者持有份额占比达22.07%。机构投资者赎回还可能使基金规模大幅减小，影响基金正常运作，投资者需密切关注。
未来展望：关注宏观因素，把握债市机会
全球经济影响债市
展望2025年，全球通胀和利率大概率保持在较高水平，美联储货币政策将维持一定稳定性。这可能对全球债券市场产生影响，国寿安保安丰纯债债券也需应对外部环境变化。
国内经济与债市关系
2025年中国经济仍面临挑战，债券市场主线趋势受基本面修复程度和方式左右。若房地产行业触底反弹，债市可能面临调整压力；若微观主体融资意愿及能力未显著改善，货币政策难收紧，债市多头思维仍占主动，但波动性将增加。投资者应关注宏观政策变化，合理调整投资策略。
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