广发恒生消费ETF发起式联接（QDII）财报解读：份额增长48.5%，净资产激增116.54%，净利润54.11万，管理费4815.73元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发恒生消费交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（QDII）2024年年度报告。报告期内，该基金在份额、净资产、收益等方面呈现出一系列变化，以下将对这些关键数据进行深入解读。

主要财务指标：净利润可观，资产净值增长显著

本期利润与资产净值情况

报告显示，2024年4月2日（基金合同生效日）至2024年12月31日，广发恒生消费ETF发起式联接（QDII）A本期利润为477,627.45元，C类为63,506.55元，两类份额合计实现净利润541,134元。从资产净值来看，期末A类基金资产净值为14,457,806.40元，C类为7,358,327.02元，期末净资产合计达21,816,133.42元。而期初净资产为10,074,939.47元 ，净资产增长了11,741,193.95元，增幅达116.54%。这表明基金在报告期内资产规模实现了大幅扩张，盈利能力也较为可观。

基金份额净值表现

报告期内，广发恒生消费ETF发起式联接（QDII）A类基金份额净值增长率为3.83%，C类为3.61%。然而，同期业绩比较基准收益率为5.49%，A类与业绩比较基准收益率差值为 -1.66%，C类差值为 -1.88%。这说明基金在跟踪业绩比较基准方面存在一定差距，未能完全达到业绩比较基准的表现。

投资策略与业绩表现：港股市场波动中寻求跟踪精准度

投资策略分析

本基金为ETF联接基金，主要通过投资于目标ETF实现对标的指数的紧密跟踪。2024年，港股市场情绪回暖但宽幅震荡，恒生指数上涨17.67%，恒生科技指数上涨18.70%，恒生消费指数上涨6.84%。基金在复杂的市场环境中，努力控制跟踪误差，力求将本基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内。报告期内，跟踪误差来源主要是成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素。

业绩表现解读

尽管基金在投资策略上努力贴合市场，但从业绩表现看，A类和C类基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。这一方面可能受到港股市场复杂波动的影响，如2024年下半年美联储降息节奏变化、特朗普当选美国总统等因素对港股估值和风险偏好产生了影响；另一方面，跟踪误差来源因素也可能导致基金未能完全复制标的指数的表现。

费用与收益：管理费稳健，收益来源多元

管理与托管费用

报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为4,815.73元，其中应支付销售机构的客户维护费4,525.05元。基金托管费为963.17元。从费用占比来看，管理费和托管费相对基金的净利润和资产净值规模而言，占比较小。不过，这些费用的支出会对基金的实际收益产生一定的稀释作用，投资者在评估基金收益时需考虑这一因素。

收益来源剖析

基金营业总收入为573,596.62元，其中利息收入4,513.89元，投资收益69,693元，公允价值变动收益480,622.97元，其他收入18,766.76元。投资收益中，基金投资收益67,826.24元，债券投资收益1,866.76元。可以看出，公允价值变动收益是基金收益的主要来源，反映了基金投资资产的市场价值波动对收益的重要影响。同时，投资收益也为基金整体收益做出了一定贡献。

份额与持有人结构：份额增长，持有人结构有特点

开放式基金份额变动

基金合同生效日（2024年4月2日）基金份额总额为10,074,939.47份，本报告期期末基金份额总额为21,025,806.85份，份额增长了10,950,867.38份，增长率达48.5%。其中，A类基金份额从10,031,911.94份增长到13,923,992.00份，C类从43,027.53份增长到7,101,814.85份。这显示出投资者对该基金的关注度和参与度在报告期内有显著提升。

期末基金份额持有人户数及持有人结构

期末基金份额持有人户数为1,218户，其中A类443户，C类775户。从持有人结构看，A类机构投资者持有份额10,089,151.43份，占A类总份额的72.46%；C类个人投资者持有份额7,101,814.85份，占C类总份额的100%。整体而言，机构投资者持有份额占总份额的47.98%，个人投资者占52.02%。这种持有人结构表明不同类型投资者对基金不同份额的偏好存在差异，机构投资者更倾向于A类份额，而C类份额则全部由个人投资者持有。

风险与机会提示

风险提示

• 市场波动风险：尽管2024年港股市场整体回暖，但仍呈现宽幅震荡态势。如2024年下半年，美联储降息节奏变化、特朗普当选美国总统等因素对港股估值和风险偏好产生影响，基金净值也随市场波动。未来，港股市场若继续波动，基金净值可能面临较大波动风险。
• 跟踪误差风险：基金虽努力控制跟踪误差，但成份股调整、申购赎回和停牌股票估值调整等因素仍导致跟踪误差存在。这可能使基金无法完全复制标的指数表现，与业绩比较基准产生偏离，影响投资者预期收益。
• 大额赎回风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况。个别投资者的大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大影响，极端情况下，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对赎回申请，带来流动性风险。还可能导致基金资产规模和基金份额持有人数量不满足合同约定，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

机会展望

展望2025年，在稳增长政策持续出台带动市场信心稳步修复，并推动经济基本面逐步转暖的过程中，叠加港股市场在估值和盈利匹配度展现出显著的吸引力，南向资金以及海外资金或将青睐港股市场。同时，港股业绩逐步进入营收压力缓解阶段，随着国内一系列政策逐步落地、投资者预期持续改善，港股或将迎来较多结构性机会。会议提出要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，利好2025年食品饮料等消费板块，尤其是食品饮料中顺周期可选消费子行业。生育补贴有望在全国落地，一孩有望被纳入补贴范围，逐步形成一孩、二孩、三孩及以上的差异化补贴制度，稳就业等一系列措施也有望落地，将对改善居民消费预期、促进消费产生一定的帮助，进而可能为基金投资的相关消费行业带来积极影响。

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